1月保险机构债券托管量减1541亿 险资配置压力增大

简介：虽然2016年1月的险要资运用数据仍未揭晓，但有迹象表明，保险机构对债券配备的热情正在消退。中央国债注册承销有限责任公司(以下全称中债安)和上清所发布的近期数据表明，1月保险机构总债券托管地量为2.32万亿元，清净平安保险1541亿元，创历史最低。

虽然2014年以来保险机构仍然在主动平安保险债券资产，但近两个月以来的大幅度平安保险依然有些出乎意料市场意料。回应，多位险要资投资人士回应，收益率创意较低后，资产收益与负债成本面对凌空风险，诱导了保险机构对债券市场需求的扩展。债券遭到大规模平安保险辨别中债安和上清所公布的数据找到，1月保险机构总券托管地量为2.32万亿元，占到全部托管地规模的比例由2014年1月的8.38%上升至5.02%。

回应，多位险要资投资人士指出，债券资产较低的收益率或无法承托保险公司较高的资金成本，险资对各类债券品种市场需求下降成趋势。随着债市收益率上升，资产收益与负债成本面对短期凌空风险，险要资配备力度显著上升。数据表明，截至2月19日，10年期国债收益率为2.83%、10年期国开行债、企业债(AAA)分别为3.15%、3.74%。

而据华创证券推算出，2011年以来保险机构资金成本基本呈圆形波动下行走势，目前为5%左右。险要资配备压力增大据理解，随着低利率周期的打开，险资对银行存款和债券两项相同收益类资产的配备近年来呈圆形趋势性上升。截至2015年12月，银行存款和债权在险要资运用中的占比已上升至56%，而2014年初两项固收资产配备占比为72%。回应，业内人士认为，一方面，宏观环境压力相当大，利率漆长年正处于上行地下通道;另一方面，保险机构的保险费持续增长，造成资产端的投资配备压力有增无减。

中国保险资管业协会继续执行副会长兼任秘书长曹德云回应，以去年全国保险费收益规模为基础，按照每年10%~20%的增长率计算出来，今年保险费收益未来将会约3万亿元，再加今年预计还有10%~15%的资产届满，全年合计将有多达4万亿元保险资金必须配备。对大型险要企而言，资产配备压力还比较不显著。根据华创证券对四家上市险要企2015年中报推算出，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险的资金成本大约分别为4.4%、4.5%、4.2%和3.7%。

但更加多的中小保险机构，特别是在是“资产驱动负债”型险企，则面对着更大的资金配备压力。据理解，多家保险资管机构已上调今年的预期收益率，初步判断超过或多达去年收益率的概率并不大。声明：凡本网车站标明“来源：沃保网”的文章，版权均属沃保网所有，如须要刊登，请求再行读者《内容刊登许可解释》，按照涉及规定取得许可。

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